Bending Spoons: Wie ein italienisches Team den weltweiten App Store eroberte

Die Geschichte eines ungewöhnlichen Unternehmens: keine VCs, organisches Wachstum, strategische Übernahmen. Wir sprechen mit einem der Mitgründer.

Der Fall Bending Spoons: Wie ein italienisches Team den weltweiten App Store eroberte kommt zu einem besonderen Zeitpunkt für das italienische Startup-Ökosystem. Nach den Boom-Jahren 2020-2022, in denen die Liquidität unendlich schien und die Bewertungen jedes Quartal zweistellig wuchsen, durchläuft der Markt eine notwendige Phase der Normalisierung. Die Gründer, mit denen wir jede Woche sprechen, beschreiben eine nüchternere Realität, in der Unit Economics wieder im Mittelpunkt stehen, Runways in Monaten und nicht in Jahren gemessen werden und Einstellungen verschoben oder nach unten korrigiert werden. In diesem Kontext gewinnt das Modell Bending Spoons eine Bedeutung, die über die einzelne Geschichte hinausgeht.

Der Kontext: Was sich auf dem italienischen Markt verändert

Die in den letzten Monaten veröffentlichten Daten des Venture Capital Monitor zeichnen das Bild eines Italiens, das reifer wächst. Die Gesamtzahl der Transaktionen ist leicht gesunken, aber der Durchschnittswert pro Deal ist gestiegen. Internationale Investoren schauen weiterhin mit Interesse auf unser Land, vor allem in spezifischen Verticals wie Fintech, Insurtech, Deep Tech und Agrifood. Gleichzeitig hat sich die durchschnittliche Zeit zum Abschluss einer Runde verlängert, und die Due Diligences sind gründlicher geworden. Gründer, die heute Kapital aufnehmen, müssen nicht nur eine Vision erzählen können, sondern auch einen glaubwürdigen Weg zur Profitabilität.

Diese neue Phase ist nicht unbedingt schlecht. Viele Akteure, mit denen wir gesprochen haben, halten sie sogar für gesund. In den Boom-Jahren, sagt ein Partner eines führenden italienischen Fonds, der anonym bleiben möchte, wurden Projekte finanziert, die einen strengeren Filter kaum überstanden hätten. Heute kalibriert der Markt die Erwartungen neu, und das sollte mittelfristig zu einem solideren Ökosystem führen, mit Unternehmen, die wachsen können, ohne unhaltbar Cash zu verbrennen.

Die Zahlen, die zählen

Wenn man über italienische Startups spricht, verliert man sich leicht in wenig aussagekräftigen Kennzahlen. Die Anzahl der Mitarbeiter, die Bewertung, der gesamte Raise sind oft überschätzte Indikatoren. Was wirklich zählt, vor allem in dieser Phase des Zyklus, ist das Verhältnis zwischen wiederkehrenden Erlösen und Betriebskosten, die tatsächliche Runway-Länge, die organische Wachstumsrate ohne den Effekt bezahlten Marketings. Das sind Zahlen, die selten in Pressemitteilungen landen, aber die aufmerksamen Investoren als Erstes erfragen.

Die Unternehmen, die heute nachhaltig wachsen, sind diejenigen, die ein Gleichgewicht zwischen Marktambition und finanzieller Disziplin gefunden haben. Es ist ein schwieriges Gleichgewicht, und man zahlt schnell, wenn es kippt.

Ein weiteres oft unterschätztes Element ist die Qualität des Boards. Die erfolgreichen italienischen Startups, die wir in den letzten Jahren verfolgt haben, haben fast immer ein ausgewogenes Board, mit mindestens einem erfahrenen Investor, einem Branchen-Advisor und einem unabhängigen Mitglied, das eine externe Perspektive einbringen kann. Wenn das Board funktioniert, werden schwierige Entscheidungen — ein Pivot, eine Umstrukturierung, eine Down Round — früher getroffen und besser umgesetzt. Wenn das Board nicht funktioniert, riskieren selbst die vielversprechendsten Unternehmen, ihre Chancen zu verspielen.

Was die Akteure sagen

Wir haben die Meinungen von rund zehn Akteuren des Ökosystems gesammelt — Gründer, Fondspartner, Advisor und Acceleratoren-Verantwortliche —, um zu verstehen, wie sie den Moment lesen. Die Antworten waren in einigen Punkten überraschend übereinstimmend und in anderen unterschiedlich. Alle erkennen an, dass wir uns in einer Übergangsphase befinden und dass einige der Geschäftsmodelle, die in den letzten Jahren gewachsen sind, überdacht werden müssen. Geteilter ist das Urteil über die Rolle des öffentlichen Sektors: Einige meinen, CDP Venture Capital erfülle seine Ankerfunktion gut, andere finden, zu viele öffentliche Mittel kämen wenig selektiv an.

Beim Thema Talent gibt es hingegen breite Übereinstimmung. Senior-Profile mit internationaler Erfahrung zu finden bleibt die größte Herausforderung für italienische Startups, vor allem in den Bereichen Produkt, Engineering und Go-to-Market. Die Rückkehr der Köpfe, oft beschworen, findet statt, aber noch nicht ausreichend für den realen Bedarf des Systems. Die Gehälter sind gestiegen, aber es bleibt eine strukturelle Lücke im Vergleich zu reiferen europäischen Zentren wie London, Berlin und Paris.

Das Szenario für die kommenden Monate

Mit Blick nach vorn ist mit einer Stabilisierung des Marktes auf dem aktuellen Niveau zu rechnen, mit möglichen positiven Überraschungen in einigen spezifischen Verticals. Generative künstliche Intelligenz wird weiterhin erhebliches Kapital anziehen, auch wenn die Selektion zwischen seriösen Projekten und opportunistischen Positionierungen strenger wird. Fintech zeigt nach den schwierigen Jahren 2022-2023 Anzeichen einer Erholung, vor allem im Enterprise-Bereich. Italienisches Insurtech bleibt ein im Vergleich zum Potenzial unterentwickelter Markt und könnte interessante Bewegungen erleben.

An der Exit-Front bleibt die Aufmerksamkeit auf mögliche Börsengänge einiger reifer Scaleups und auf M&A-Bewegungen gerichtet, die italienische Player als Käufer oder Targets betreffen könnten. Für Gründer am Anfang ihres Weges lautet die wichtigste Botschaft aus unseren Gesprächen: solide, fokussierte Unternehmen zu bauen, die ihren Kunden echten Wert bieten, ist heute wichtiger als Rekordbewertungen zu jagen. Eine Lehre, die im Grunde für jede Marktsaison gilt.

Zum Weiterlesen

Für alle, die die in diesem Artikel behandelten Themen vertiefen möchten, weisen wir auf einen verwandten Beitrag hin, der viele der hier eingeführten Punkte mit aktualisierten Daten und neuen Interviews aus dem Feld erweitert.

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Wir werden die Entwicklung dieses Themas in den kommenden Monaten mit Interviews, quantitativen Analysen und Fallstudien weiterverfolgen. Wenn du Gründer, Investor oder Akteur des Ökosystems bist und uns deine Perspektive erzählen möchtest, schreib der Redaktion: Wir lesen jede Nachricht.

Geschrieben von

Giulia Marchetti

Ehemalige Journalistin bei Il Sole 24 Ore, hat acht Jahre lang das italienische Tech-Ökosystem begleitet. Sie hat über 200 Gründer und Investoren interviewt. Heute leitet sie die Redaktion von Founders.it.